Oranje wint op (basis)punten

Nederland en Frankrijk zijn in een hevig gevecht gewikkeld om de tweede plaats in de rentemarkt in de eurozone.

Wie mag zich na Duitsland de partij met de laagste rente noemen? Nederland is momenteel winnaar en verslaat de Fransen op duizendsten van procenten.

Een en ander is belangrijk, omdat de Nederlandse Staat bij winst (relatief) minder kwijt is aan rente-uitgaven. Dat scheelt de belastingbetaler uiteindelijk geld.

Terug in de wedstrijd

In februari en maart 2009 ging het slecht toen Nederlandse staatsleningen meer dan 0,3% boven Frankrijk rendeerden en ruim 0,8% (80 basispunten) boven ankerland Duitsland. Vooral de sterk verminderende angst voor de effecten van een wankelende Nederlandse financiële sector op het staatsbudget heeft de Nederlandse staatsleningen weer terug in de wedstrijd met Frankrijk gebracht.

Op het eerste gezicht kent Nederland nu al een duidelijk lagere marktrente voor tienjarige staatsleningen. Dat moet echter worden gecorrigeerd voor een aantal ongelijkheden, zoals looptijd en coupondatum.

Test

De uiteindelijke test zou zijn als minister Wouter Bos van Financiën en zijn Franse ambtgenote Christine Lagarde tegelijk zouden lenen voor dezelfde looptijd en tegen dezelfde voorwaarden. Dat zal echter niet snel gebeuren. Nederland streeft naar spreiding om te vermijden dat er in één keer een groot aanbod in de markt komt, wat het lenen duurder maakt.

Op de theoretisch zuiverste manier bekeken - de deskundigen verschillen hierover overigens van mening - ligt het renteverschil tussen Nederland en Frankrijk op een paar duizendste procenten in het voordeel van Bos.

Obligatiehandelaren

Obligatiehandelaren houden ook de aandelenkoersen van de Nederlandse banken in de gaten. De redenering is dat als de bankaandelen stijgen, blijkbaar het ergste voorbij is en de banken kunnen gaan terugbetalen. Dat is gunstig voor de staatskas.

Lees verder op www.fd.nl/beleggen

Dld, Frankrijk starten volgende week veiling staatsleningen 31 december 2009
2010: een gemakkelijk jaar voor beleggers? 24 december 2009
Griekenland gaat bezuinigen 24 december 2009